基金是什么，真的风险小吗？很多人都理解错了基金！

很多人对基金的理解其实错了。

尤其是在未来资本市场越来越规范的时候，好的基金会越来越少。

平时我很少讲基金，因为基金非常简单，本质上就是你把钱交给别人，别人帮你买股票。

整只基金的收益或亏损，就是你的收益或亏损。

当你想赎回的时候，基金经理就会卖掉股票把钱给你。

基金的风险和收益相对股票来说，会小一点，因为每只基金都会买很多公司，行业基金和指数基金就更不用说了，代表的是整个行业或者板块。

每个行业总会有优秀企业和非优秀企业，每个时间段也总会有部分公司涨和部分公司跌。

当然极端情况除外。

那么在牛市的时候，基金会跟随整体趋势一起赚钱，在熊市的时候，也会跟随整体趋势一起亏钱。

然后就是基金经理，真正有水平的基金经理其实很少，我的读者里面有不少也是机构的或者券商的，很多人的能力其实并不比基金经理差。

当然也有一些基金经理是可以的，但是他们的自主权其实并不大，就像下面这位朋友说的。

基金经理很难在低位买进，高位卖出，因为基民都会高位追涨，低位割肉。

这个理解非常对。

除了极少数小规模私募外，他们会提前和投资者协商好，要么不投，投的话就要无条件按我的规矩来，尤其不能轻易赎回。

最典型的代表就是巴菲特。

实际上如果不这样做，越成熟的市场，基金越难赚钱。

以前的基金赚钱很容易，因为A股曾经出现过“消灭10元股”的奇观，也就是不能有10元以下的股价。

如果有怎么办？

买啊，一顿瞎买，不就上去了。

在这种行情下，基金当然赚钱，简直是闭着眼睛赚钱。

可是一旦到了熊市怎么办呢？

大多数基民是没有任何投资知识的，他们只知道看收益率，甚至很多“纯基民”都不知道自己买的是什么基金。

纯基民的意思就是不参与股市，也不关心基金到底是个啥，可能是在哪个软件，看到某某基金收益率多少，就买了。

在牛市也没问题，但是熊市的时候，基金收益肯定会变差，然后变为亏损。

这个时候基民可不会管什么原因亏损，也不会管基金的运行逻辑，看到自己买的基金居然亏了，先跑为敬。

就这样慢慢地一直不断有基民赎回。

而基金经理能怎么办呢？

没办法，只能眼睁睁看着股价下跌，再舍不得，也要割肉卖掉，把钱还给基民。

另外在股市行情不好的时候，基金的收益率肯定很差，这个时候肯定没有基民愿意买看上去收益不好或者亏损的基金。

即便基金经理想低位建仓或者加仓，奈何家里没粮。

等到股市好转后，收益变高了，慢慢地也就有基民加入进来，但是很可能这个时候价格已经不低了。

所以绝大部分基金的宿命，或者说基民的宿命，都是追涨杀跌的祸首。

当然也有少部分基民是不愿意这样的，但是在整个基金的踩踏效应之下，只能跟着受损失。

这个时候该怎么办？

逻辑跟股市一样的，只能在低位加仓降低成本，否则很难赚钱，比股市还难。

最简单的方式就是无脑定投，当然前提是选的基金要靠谱。

只有这样，才有可能当行情恢复后，收复亏损部分，还能有一定的收益。

不过未来优秀的基金也会越来越少，或者说赚钱的基金会越来越少。

因为普遍大涨的时代已经过去了，经济增速放缓之后，不可能大部分企业都一起涨，否则也不会放缓，所以未来赚钱的基金会越来越少。

即便赚钱，收益也会越来越低，你看现在不是很多都跑到长江电力和中国神华这类公司去了吗，长江电力的内在收益率只有4%左右，我是看不上的，但是基金没问题。

所以未来千万别瞎买基金。

可能有朋友觉得，基金的风险小，确实基金不会像单个企业那样涨停或者跌停，波动幅度不会那么大。

但是行情不好的时候，时间长了依然也会腰斩。

而腰斩之后，想要收益再翻倍，可没那么容易。

如果选指数基金，会有很大的滞后性，肯定跑不赢某些优秀公司的上涨速度。

如果选行业ETF，对选择能力有一点点要求，这是权益类ETF里面规模最大的群体，五花八门啥都有，熊市会亏，牛市也不一定有多高收益。

如果选主动基金，那就要看基金经理的水平了。

不过红利ETF除外，这个前两天也有一位朋友找我讨论了，他不知道用什么来做底仓好，因为长江电力的收益看不上，煤炭又觉得有风险。

所以想选择红利ETF，正好处于两者之间。

这也是一个不错的选择，因为它本身就倾向于高股息的成份股。

但是红利ETF也并非没有风险，它同样会受到价格波动或者市场情绪的影响，是有可能净值亏损或者不分红的。

当然资本市场本身就时刻充满着风险，所有的指标都只是相对而言，取决于自己的风格和心态。

另外还有一个值得说一下的小事。

这两天有几位比较关注万华化学的朋友，分享了他们在网上看到的关于万华化学分红问题的文章给我，正面的和反面的都有，争论的焦点都是围绕万华化学是不是“庞氏分红”？

我都看了一下，都有理有据，都是有比较好会计基础的。

但是应该都没有自己经营过企业 。

有一位教授说资产负债表是照相机，利润表是摄像机。

这个比喻是很形象的，本质上也就是这么回事。

那么一张照片或者一段视频，能还原一家真实的企业吗？

答案是不能。

拍摄的时候如果光线不够，可以补光，如果身高不高，可以仰拍，如果冲击力不够，可以拉大脸，如果细节颜值不够，可以选背景构图，如果表现力不够，可以设计一点动作等等。

这些都是常规的入门拍摄手法，高深一点的那更多。

这还是在没有PS的情况下，人物也是真人，但就是可以拍出完全不一样的感觉。

谁能从这些作品中还原出一个真实的人物？

所以又有人说了，那现金流量表就是望远镜，我虽然不能实际参与到公司日常经营，那我在门外拿着望远镜一点点看总行吧。

会好很多，但是也不能完全看透。

首先要看你这个望远镜倍数高不高，然后如果隔着墙，还得加上红外技术、热成像技术等高科技。

而且即便是这样，人家如果要挖空心思躲起来，那也不是不可能。

所以财报的三大表应该看，要仔细看，但是它只是企业立体形象的外貌。

一张皮当然撑起不了一副躯体，必须有骨有肉才行。

而这些东西是财报里面没有的。

举一个很简单的例子，我前两天讲中国神华估值问题的文章也提了一下，有多少人知道神华为什么第四季度的利润会比较低？

如果不知道原因，拿着利润表看往期数据，也能发现这个特点，但是不知道钱是怎么花的，那么也无从知道具体会少多少。

像这种细节性的东西，每家企业都有很多。

只有自己做过企业，才知道公司是如何运作的，分红是怎么分的，扩产是怎么进行的等等。

我印象很深刻的是三一重工“向文波”多年以前说过这么几句话，大概意思是这样的：

他说我不懂财务，也不懂股市，但是我知道一家公司把产品做好了，把钱赚到了，那就是有价值的。

他说的价值的意思就是值得买。

这个话很朴素，但是很真实，也很有用。

一家公司的价值，不是体现在财报上，而是体现在日常经营上。

所以财报很重要，但是企业其他方方面面的东西更重要，也只有结合这些东西，才能立体性的还原出一家相对真实的公司出来。

万华化学我分析过多次，是一家好公司。

我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质的龙头公司，并附数万字的分析方法。

所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。

一起探索企业基本面的研究，收获必然巨大。