国寿安保泰裕债券财报解读：份额增长183%，净资产激增250%，净利润3805万，管理费165万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保泰裕债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额增长显著，净资产大幅增加，净利润表现亮眼。以下将对该基金的各项关键数据进行详细解读。

主要财务指标：盈利表现出色

本期利润与净值增长

国寿安保泰裕债券A本期利润为21,887,077.63元，加权平均基金份额本期利润0.1205元，本期加权平均净值利润率11.32%，本期基金份额净值增长率11.52%；C类份额本期利润16,158,335.15元，加权平均基金份额本期利润0.1128元，本期加权平均净值利润率10.82%，本期基金份额净值增长率11.23%。两类份额均实现了较好的盈利增长。

期末资产净值与份额利润

期末，国寿安保泰裕债券A的基金资产净值为420,621,641.55元，可供分配利润40,443,709.00元，可供分配基金份额利润0.1072元；C类份额资产净值234,396,359.35元，可供分配利润21,862,344.93元，可供分配基金份额利润0.1037元。整体来看，期末资产状况良好，为投资者带来了一定的收益积累。

基金净值表现：超越业绩比较基准

与业绩比较基准对比

过去三个月，国寿安保泰裕债券A份额净值增长率3.17%，业绩比较基准收益率1.66%，超额收益1.51%；C类份额净值增长率3.08%，业绩比较基准收益率1.66%，超额收益1.42%。过去六个月及自基金合同生效起至今，A、C两类份额的净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金良好的投资管理能力。

投资策略与运作：股债结合把握机会

债券投资策略

面对复杂多变的债券市场，基金在一季度抓住流动性投放和债券供需关系改善的机会，进行利率波段操作；下半年政策宽松窗口期布局长债品种，并在利率震荡下行中多次止盈；四季度提升组合久期和杠杆水平增厚收益。

权益投资策略

权益资产方面，秉持自上而下投资思路，从宏观驱动力和行业轮动角度出发，优选大盘指数基金、行业基金和个股标的，采取行业基金和龙头个股轮动投资策略，为组合提供收益增厚。

业绩表现：实现较好收益

截至报告期末，国寿安保泰裕债券A基金份额净值1.1152元，份额净值增长率11.52%；C类基金份额净值1.1123元，份额净值增长率11.23%，而业绩比较基准收益率为5.26%，两类份额均大幅跑赢业绩比较基准，为投资者创造了较好的回报。

市场展望：关注内外部因素

展望2025年，国内经济转型面临内外部挑战。外部环境上，中美博弈、美国货币政策等因素可能影响出口增速和人民币汇率，进而制约国内货币政策；内部来看，经济基本面虽有改善，但地产投资端复苏和消费市场表现仍需政策支持。债券市场利率可能波动放大，呈现波段交易机会；权益投资将继续以行业轮动思路择优配置。

费用情况：管理与托管费用稳定

基金管理费

2024年3月13日至12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为1,648,889.38元，其中应支付销售机构的客户维护费500,269.82元，应支付基金管理人的净管理费1,148,619.56元。

基金托管费

同期，当期发生的基金应支付的托管费为329,777.88元。费用水平相对稳定，符合基金合同约定。

交易与投资收益：多渠道获利

股票投资收益

股票投资收益——买卖股票差价收入为10,734,783.61元，显示出基金在股票投资操作上取得了较好的收益。

债券投资收益

债券投资收益——利息收入6,945,639.51元，买卖债券差价收入19,218,057.13元，整体债券投资收益可观。此外，基金投资收益1,842,510.25元，衍生工具收益692,181.28元，多种投资渠道共同为基金收益做出贡献。

关联交易：无异常情况

本报告期内，基金未通过关联方交易单元进行交易，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，也未在承销期内参与关联方承销证券，整体关联交易情况正常。

投资组合：股债配置清晰

股票投资

期末权益投资109,399,936.08元，占基金总资产13.01%。其中通过港股通交易机制投资的港股金额36,490,013.53元，占基金净资产5.57%。从行业分布看，境内外股票投资覆盖制造业、批发零售等多个行业，前十大股票投资较为分散，单个股票占基金资产净值比例最高为1.74%（安琪酵母）。

债券投资

固定收益投资625,990,880.51元，占基金总资产74.46%，主要为金融债券，占基金资产净值86.04%。前五名债券投资明细显示，债券投资较为集中在部分金融机构发行的债券。

份额持有人信息：结构较为分散

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数9,096户，户均持有份额64,635.23份。机构投资者持有份额占比60.83%，个人投资者占比39.17%，整体持有人结构较为分散。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金9,464,611.36份，占基金总份额比例1.61%。其中，国寿安保泰裕债券A持有8,791,137.35份，占比2.33%；C类持有673,474.01份，占比0.32%。

份额变动：申购赎回有差异

总体份额变动

基金合同生效日至报告期期末，国寿安保泰裕债券A总申购份额472,061,479.29份，总赎回份额202,487,993.52份，期末份额总额377,187,063.28份；C类总申购份额360,518,999.60份，总赎回份额447,035,162.25份，期末份额总额210,734,959.26份。整体来看，基金总份额从合同生效日的404,864,699.42份增长至587,922,022.54份，增长了183,057,323.12份，增幅达183%。

潜在风险提示

报告期内出现单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能存在大额赎回风险，导致基金净值波动，机构投资者赎回后也可能使基金规模大幅减小，影响正常运作。

综合分析与风险提示

国寿安保泰裕债券型基金在2024年展现出良好的投资管理能力，通过合理的股债配置策略，实现了基金份额净值的增长和较好的盈利水平。然而，投资者仍需关注市场波动带来的风险，尤其是2025年经济转型阶段内外部因素对基金业绩的影响。同时，单一投资者大额赎回可能引发的净值波动和规模变化风险也不容忽视。在投资决策时，投资者应充分考虑自身风险承受能力，结合基金的投资策略和市场展望，做出理性选择。

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